İngiltere'de İşsizlik Hedefi Tamam: Şimdi Ne Olacak? (10.02.2014)

Deniz Kahraman

İnternet Adresi: http://www.sankoanaliz.com/tr-TR/makale/ingiltere-issizlik-hedefine-yakin-politika-degisikligi-10-02-2014.snk

İngiltere Merkez Bankası, 12 Şubat 2014 Çarşamba günü 12:30'da enflasyon raporunu açıklayacak. 7 Ağustos 2013'te belirlenen işsizlik hedefine (%7) Kasım 2013 itibariyle yaklaşılmasıyla, (%7.1) politika duruşuna ilişkin değişikliğe gidip gitmeyeceği merak ediliyor. İşsizlik hedefine yaklaşılmasıyla %0.50 olan politika faizinin artırılması konusu tartışılmakta. Morgan Stanley'in ilk faiz artırışı beklediği tarih 2015'in ikinci çeyreği olarak ifade ediliyor. Mark Carney 25 Ocak'ta Davos'ta Dünya Ekonomik Forumu'ndaki konuşmasında, faiz artırımının şu anki koşullar altında acil bir gereklilik olmadığını ifade etmiştir.

Bir diğer yandan, Carney yaptığı basın toplantılarında 12 Şubat'ta açıklanacak enflasyon raporunda, forward guidance politikasını revize edeceğine ilişkin sinyal vermiştir. Carney'nin opsiyonları, düşük faizlerin sürdürüleceği zaman tanımlaması yapmak ve %7 olan işsizlik eşiğini değiştirmek olabilir. HSBC Holdings PLC başekonomisti de 2015'in 3. çeyreğinden önce faiz artırımı beklememektedir.

İngiltere Ekonomisi forward guidance politikasının açıklanmasıyla 2007'den bu yana en yüksek gelişmeyi gösterdi. Bu çalışmada politika duruşuna ilişkin hangi ihtimallerin olduğu ve istihdam piyasasının gelişiminin sağlıklı olup olmadığı konusunu incelemeye çalışacağız.

7 Ağustos 2013’te ise İngiltere Merkez Bankası’nın Enflasyon Raporu’nda, Forward Guidance, yönlendirme politikası net olarak tanımlanmıştı.%7 enflasyona gelinceye kadar, 375 milyar sterlin tutarındaki tahvil alım programına devam edilecek ve faizler düşük tutulacaktı. (Politika faizi %0.50)Faizlerin yeniden artırılması için, enflasyon 18-24 ay boyunca %2 seviyesinin 0.50 puan üzerinde oluşması şartı da getirilmişti. (Aralık 2013 itibariyle enflasyon %2)

İstihdam piyasası sağlıklı mı?

İngiltere'de İstihdam piyasası gelişme gösteriyor, işsizlik oranı Kasım 2013'te, %7.1 seviyesine kadar geriledi. Çalışmanın bu bölümünde, diğer alt kalemlere bakıldığında istihdam piyasasında gelişme sağlıklı mı sorusuna cevap aramaya çalışacağız.

İngiltere ekonomisine yönelik tahminler  büyümeye devam ediyor, NIESR'ın Şubat 2014 tarihli en son 3 aylık büyüme tahmini bir önceki aya göre (%0.7) yukarı revize edilerek %0.8 olarak tahmin ediliyor.

İngiltere'de İşsizlik Oranı, Kasım 2013 itibariyle %7.1 gerçekleşti. Temmuz- Eylül döneminde %7.6 gerçekleşmişti, oldukça yüksek hızda gelişme gösteriyor.

İngiltere'de haftalık ortalama kazançlar, Ağustos 2013'ten beri gelişme gösteriyor. Kasım'da bir önceki yılın aynı dönemine göre %0.7 gelişme göstermiştir.İngiltere'de minimum ücretler, kriz öncesi seviyesin hala gerisinde, Ocak 2014'te 1189 olarak gerçekleşen veri, bir önceki ay 1264 gerçekleşmişti. NIESR (National Institute of Economic and Social Research) reel ücretlerin kriz öncesi seviyelere erişmesi için en az bir yıl daha süre gerekebileceğine dikkat çekiyor. İngiltere'de 3.  Çeyrek'te üretkenlik ise, 100.5 gerçekleşti. 2013'te 3 çeyrektir gelişme gösteriyor.

İşgücüne Katılmayanların Oranı (%) (Inactivity Rate)

İngiltere'de işgücüne katılım oranının yerine, işgücüne katılmayanların oranı (Inactivity Rate) veri seti olarak tutuluyor. İşgücüne katılmayanların oranı Eylül- Kasım döneminde %22.2, 8.93 milyon kişi olarak gerçekleşti. Bir önceki yılın aynı dönemine göre, 75.000 kişi azaldı. Bu yönüyle istihdam piyasasının sağlıklı bir gelişme gösterdiği ifade edilebilir.

Özetle, İngiltere'de istihdam piyasası gelişme gösteriyor. Fakat "forward guidance" tanımlamasının diğer parçalarından enflasyon oranı %2.50 seviyesinin uzağında seyrediyor. 12 Şubat 2014 Çarşamba günü açıklanacak enflasyon raporu, yeni bir "forward guidance" tanımı getirebileceği için önemle izlenecektir.

Enflasyon raporunda, düşük faizlerin sürdürüleceği zaman tanımlaması yapmak ve %7 olan işsizlik eşiğini değiştirmek alınabilecek aksiyonlardan olabilir. Bir diğer yandan kimi ekonomistler ise, reel kazançlar gelişimine yönelik yeni bir tanımlama getirilmesini beklemektedir.

Ek: 22 Ocak 2014 tarihli İstihdam Raporu.

http://www.ons.gov.uk/ons/dcp171778_347785.pdf