ABD Merkez Bankası 26-27 Ocak Fed/FOMC toplantısına
ilişkin tutanakları 17 Şubat Çarşamba günü 21:00'de açıkladı.
Komite üyeleri ikinci faiz artışının
Mart'ta gelebileceği yönünde işaret vermedi. Çıkış programına "kademeli"
bir yaklaşımla devam edilebilir. ABD ekonomisinin orta vadeli görünümü ve
finansal piyasalardaki gelişmeler para politikası açısından belirleyici
olacaktır.
Özet;
1) Fed enflasyonun %2 hedefine doğru
ilerlediğinden "oldukça emin"
(reasonably confident) olduğu için ilk faiz artışına Aralık toplantısında
başlamıştır.
2) Komite üyeleri tarafından Ocak'ta
aşağı yönlü risklerin arttığı kaydedildi. Böylelikle çıkış sürecinin "daha geniş bir takvime yayılması"
beklenebilir.
3) Düşen emtia fiyatları ve finansal
piyasalarda artan risklerin ABD ekonomisi üzerinde risk yarattığına dikkat
çekildi.
4) Fed üyeleri Aralık'ta 2016 yılında dört faiz artışına işaret etmekteydi.
Piyasalarda yaşanan türbülans Fed'in ikinci faiz artışına "daha geç başlamasına" neden olabilir.
5) İstihdam piyasasına yönelik
göstergeler "cesaret verici" olarak tanımlanırken, harcamalar ve
üretim verilerinin "hayal kırıklığı yarattığı" kaydedildi.
6) Çin ekonomisinin
"öngörüldüğünden hızlı yavaşlaması" komite üyeleri tarafından ABD
ekonomisi açısından olumsuz bir gelişme olarak değerlendirildi.
Enflasyon
ve Aşağı Yönlü Riskler
1) Komite üyelerine göre, enerji
fiyatlarının "daha fazla düşüşü" ve doların "daha fazla değer
kazanması" enflasyonun %2 hedefine daha geç ulaşmasına neden olabilir.
Fed'in tercih ettiği enflasyon göstergesi (PCE: Kişisel Tüketim Harcamaları) üç
yıldan daha uzun süredir %2 hedefinin altında kalmaya devam ediyor. Aralık
itibarıyla PCE endeksi yıllık bazda 0,60% gelişme gösterdi.
2) Bir diğer yandan bazı komite üyeleri;
ikinci kez faiz artışına başlamadan önce enflasyonun %2 hedefine ulaşacağı
yönünde "daha fazla kanıt"
görmek istiyor.
3) Fed Başkanı Janet Yellen tarafından
ifade edildiği üzere, her faiz adımının 25 baz puan olacağı yönünde mekanik bir
kural bulunmuyor.
Fed faiz vadeli kontratları
fiyatlamasına göre 15-16 Mart Fed/FOMC toplantısında faiz artışına gidilme
ihtimali %6 olarak görünüyor. Söz konusu fiyatlama faizlerin artacağı yönünde
açılan pozisyonlardan ileri geliyor.
Özetle; Fed çıkış programını
"kademeli" bir yaklaşımla uygulamaya devam edeceğine işaret ediyor.
Faizlerin Aralık'ta 0,25-0,50% aralığına artırılması ilerleyen dönemde
yaşanması muhtemel bir resesyon tehlikesine karşı alınmış bir karar olabilir.
Bir diğer yandan varlık alım programının yeniden başlatılması da bir diğer
seçenek olarak değerlendirilebilir.
ABD'de
Resesyon Tehlikesi Yükseliyor
ABD'de finans alanında saygın bir dergi
olan, Wall Street Journal tarafından 11 Şubat'ta şirketler kesiminin önde
gelenlerinin katılımıyla bir anket yayınlandı. Anket sonucuna göre, ABD'de 12
ay sonra resesyon (iki veya daha fazla çeyrek süreyle ekonomik büyüme rakamının
negatif gerçekleşmesi) görülme ihtimali %21 olarak açıklandı. Söz konusu seviye
2012'den bu yana en yüksek.
Değerlendirmeye Fed eski Başkanı Ben Bernanke'nin
bir sözüyle nokta koyabiliriz.
"Varlık alım programı
azaltıldığı gibi yeniden artırılabilir."
Deniz
Kahraman
Hiç yorum yok :
Yorum Gönder