Volatilite Üzerine: VXEEM-VIX Farkı (05.05.2014)

Deniz Kahraman
İnternet Adresi: http://www.sankoanaliz.com/tr-TR/makale/volatilite-uzerine-vxeem-vix-farki-05-05-2014.snk
VIX, Chicago Board Options Exchange (CBOE) Volatilite Endeksi, temel olarak S&P 500 endeksinin 30 gün sonraki volatilite beklentisini gösteren bir göstergedir. Yani gelecekte oynaklık (implied volatility) yaşanacağını düşünen yatırımcıların ortalama 30 gün vadeli "asli değerli" opsiyonlarda alış veya satış yapması, korunma amaçlı işlem yapma ihtiyacının arttığının göstergesi olarak değerlendirilebilir.

Chicago Board Options Exchange (CBOE) Gelişmekte Olan Piyasalar Volatilite Endeksi (VXEEM), 9 Ocak 2012'den beri CBOE tarafından hesaplanmaktadır. MSCI Gelişmekte olan Piyasalar Borsa Yatırım Fonu (EEM) üzerine yazılan opsiyonlardaki volatiliteyi ölçen bir göstergedir.

VXEEM- VIX farkının daralmasını, gelişmekte olan piyasalarda beklenen volatilite düzeyinin, S&P 500 endeksinde beklenen volatilite düzeyine yakınsadığı olarak yorumlayabiliriz. VXEEM-VIX farkının düşmesi tek başına bir gösterge olarak kabul edilmese de, farkın azalması EEM oynaklık beklentisinin, S&P 500 endeksinin oynaklık beklentisine yakınsaması anlamına gelebilir. Gelişmekte olan piyasalar açısından pozitif değerlendirilebilir.

Not: VXEEM - VIX farkı 31.07.2013 tarihinde, "Fed Çıkış Stratejisi" kaynaklı endişelerin yükselmesiyle birlikte, 2013 yılının en yüksek seviyesi 17,89 seviyesine yükselmişti.

MSCI Gelişmekte olan piyasalar endeksi (EEM ETF) gerilemesine karşın, VXEEM-VIX farkı 11.04.2014 tarihindeki seviyesine yakın olduğu için, gelişmekte olan piyasalarda geri çekilme kalıcı olmayabilir.