Deniz Kahraman: Mart 2014

28 Mart 2014 Cuma

İngiltere'de Reel Ücretler Enflasyon Farkı Daralıyor (25.03.2014)


İngiltere Merkez Bankası, işsizliği %7 hedef seviyesine ulaştırmak, enflasyonu kriz öncesi seviyeye yaklaştırmak ve reel ücretleri artırmak hedefiyle yola çıkan, para, maliye ve düzenleyici politikaları yöneten bir orkestra şefi konumundadır. İngiltere Merkez Bankası, başarılı sözlü yönlendirme programıyla, para politikası ve finansal gözetimin dengesini sağlayan bir anlayışla Mark Carney tarafından yönetiliyor. Carney'nin dünü ve bugünü hakkında, 30.01.2014 tarihli çalışmamız fikir verebilir.

Bu çalışmamızda, İngiltere'de Reel Ücretler - Enflasyon farkını ve nedenlerini değerlendirmeye çalışacağız. Çalışmamız öncesinde, İngiltere'de İstihdam Piyasasının görünümüne ilişkin olarak, 10.02.2014 tarihinde hazırladığımız çalışmamız bir ön okuma olabilir.



İngiltere'de enflasyonda yavaşlamayla birlikte reel ücretlerin 2018 yılında 2009 yılı seviyesine ulaşması bekleniyor. Yükselen enflasyonla birlikte son beş yılda reel ücretler aynı oranda artış gösterememiş, yaşam standartlarının düşmesine neden olmuştur.

Enflasyon 25.03.2014 itibariyle (bugün) açıklanan veriye göre, Şubat'ta yıllık bazda 1,7% seviyesine kadar gerilemiştir. Bu seviye 2009'dan beri en düşük seviyeye işaret etmektedir. Güçlü sterlinle birlikte zayıflayan girdi fiyatları, Enflasyonu BOE'nin belirlediği %2 enflasyon hedefinin uzağında tutmaya devam edebilir.

Reel ücretler, 2009-2013 yılları arasında 1964 yılından beri en büyük düşüşünü gerçekleştirdi. Enflasyonun ilgili dönemde yüksek seyretmesi de reel ücretler enflasyon farkının açılmasına neden olmuştur.

OBR (Office of Budget Responsibility) tahminlerine göre, reel ücretler gelişiminin bu yıl sonuna kadar enflasyonun üzerine çıkması bekleniyor. Perakende Enflasyonu (RPI) ücret görüşmelerinde gösterge olarak kabul ediliyor. 25.03.2014 itibariyle Perakende Enflasyonu (RPI) 2,70%, Tüketici Enflasyonu (CPI) 1,70% gerçekleşmiştir. Güçlenen sterlinle fiyatlar genel düzeyi, perakende fiyatlardan fazla düşüş göstermiştir. Bu durumda enerji gibi zorunlu ithal girdilerin sterlin fiyatının düşmesi etkili olabilir.

Grafik, Tüketici Enflasyonu ve Perakende Enflasyonu

Grafikte, perakende enflasyonu (RPI) turuncu renkle, tüketici enflasyonu beyaz renkle gösterilmiştir. Sendikaların ücret pazarlığı RPI üzerinden yapılırken, reel ücretler CPI üzerinden hesaplanmaktadır. Grafikte aradaki farkın açıldığını, dolayısıyla reel ücretlerin arttığını görebilmek mümkün. Dolayısıyla çalışanlar elde ettikleri gelirin daha büyük kısmını perakende harcamalarına ayırabilmektedir. OBR reel ücretler gelişiminin önümüzdeki dönemde gelişmeye devam edeceğine dikkat çekiyor. Reel ücretlerin artışını İngiltere ekonomisinin daha sağlıklı büyümesine destek verebileceğine işaret olarak değerlendirebiliriz.

Grafik, Reel Ücretler, Tüketici Enflasyonu (CPI) Farkı