Deniz Kahraman: Petrol Fiyatlamasına Bakış

6 Ocak 2015 Salı

Petrol Fiyatlamasına Bakış

http://parahaberi.com/tr-TR/haberler/83704/petrol-fiyatlamasina-bakis

Petrol fiyatları 2015'in ilk günlerinde de geri çekilmeye devam ediyor. Suudi Arabistan öncülüğündeki OPEC'in 27 Kasım'da arz kesintisine gitmemesi fiyatları baskı altında tutmaya devam ediyor. OPEC'in bir sonraki toplantısı 5 Haziran 2015 tarihinde düzenlenecek. ABD'de ise kaya gazı tekniğiyle ağırlıklı olarak Teksas'da üretim artarak devam ediyor.
Şekilde gösterilen yüzey WTI Petrol'de opsiyon fiyatlamasını gösteriyor.
Sağ alt kenarın bize yakın olan kısmı put (satım), uzak olan kısmı call (satım) opsiyonlarını gösteriyor.
Dikey sütun ise "oynaklık" düzeyini gösteriyor.
Sol alt kenar ise tarihi gösteriyor.

Resim bize basit olarak hem alım, hem de satım opsiyonlarının oynaklık düzeyinin yükseldiğini gösteriyor.
Bu durum fiyatların şiddetlenmesinin "beklendiğini" gösteriyor.
Petrol fiyatlarının "hareketlenmesinden" endişelenenler opsiyon vasıtasıyla korunmayı tercih ediyor.

Peki yön ne tarafı gösteriyor?
Yönün ne tarafı gösterdiğini anlamak için belirli bir tarihteki "en kesitine" bakabiliriz.
Bu kesite "volatilty smile" adı verilmektedir.
Volatilty smile, opsiyonların oynaklık düzeyini grafiksel düzlemde gösterme tekniğidir.

Eğrinin tam orta noktası "at the money" (başabaş) seviyesini göstermektedir.
Basit olarak şu şekilde okunabilir.
Sağ > Sol = Alım opsiyonlarının oynaklık düzeyi daha yüksek (Spot Fiyat Yükselebilir)
Sol  > Sağ = Satım opsiyonlarının oynaklık düzeyi daha yüksek (Spot Fiyat Düşebilir)

6 Ocak 2015 tarihi itibariyle..
10 Delta Put opsiyonun oynaklık düzeyi 70-80 seviyesindedir.
10 Delta Call opsiyonun oynaklık düzeyi 50-60 seviyesindedir.

Put (satım) opsiyonun oynaklık düzeyinin "daha yüksek" olması, Petrol'de düşüşten endişe edildiğini göstermektedir.
Deniz KAHRAMAN

Hiç yorum yok :

Yorum Gönder