İsviçre 30 Kasım'da "Save our Swiss Gold" girişimiyle birlikte ortaya çıkan tartışmaları oylayacak. Söz konusu oylama temelde İsviçre Merkez Bankası'na ait olan Altın rezervinin korunmasını esas alıyor. Getirilecek kuralların İsviçre Merkez Bankası (SNB)'nın para politikasındaki etkinliğini zayıflatacağı düşünülüyor.
Düzenlemeyle Getirilecek Kurallar
1) SNB'nin Altın Rezervi, satılamaz.
2) SNB'nin Altın Rezervi, İsviçre'de tutulmak zorunda.
3) SNB'nin Altın Rezervi, belirli ve rezervlerin %20'sinden fazla olmak zorunda. (Mevcut %8)
4) İsviçre dışında bulunan rezerv iki yıl içinde ülkeye getirilecek.
5) İsviçre beş yıl içinde rezervlerinde Altın varlığını %20 seviyesine çıkarmak zorunda.
EURCHF Tabanını Korumak Zorlaşacak mı?
SNB 6 Eylül 2011'den bu yana alınan kararla, gerekmesi durumunda sınırsız döviz alarak EURCHF 1.20 tabanını koruyacağını taahhüt etmiştir.
Düşünceler;
1) Oylama sonucunda SNB'nin Altın yükümlülüğü ortaya çıkarsa, tabanı korumak konusunda eli zayıflayabilir.
2) SNB Altın varlıklarını satarak Euro alabilmekteydi.
3) Altın satması yasaklanırsa kaynak bulmakta zorlanabilir.
4) İlerleyen dönemde 1.20 seviyesi "kırmızı çizgi" olmaktan çıkabilir.
5) Spekülatörlerin EURCHF üzerindeki aşağı yönlü beklentileri buradan ileri geliyor.
SNB'nin en son para politikası kurulu toplantısı metninde, 1.20 seviyesinin taahhüt edilmeye devam edildiğini hatırlatalım.
İsviçre Merkez Bankası ise referandum öncesinde görüşlerini yazılı olarak ifade etmiştir. Yorumsuz olarak özetlemekteyim.
İsviçre Merkez Bankası Argümanları
İsviçre Merkez Bankası internet adresinde, Altın konusundaki girişimin neden zararlı olduğuna ilişkin fikirlerini yayınladığı iki sayfalık metinle ifade etmiştir.
Özet;
1) İsviçre Frangı'nın güçlü olması Altın rezervinden değil, para politikasından ileri gelmektedir.
2) SNB, kişi başına düşen en yüksek Altın rezervine sahiptir.
3) SNB, Altın rezervini satmak niyetinde değildir.
4) SNB, Altın rezervinin %70'i İsviçre'de saklanmaktadır. Ancak riskin çeşitlendirmesi maksadıyla farklı ülkelerde de tutulmaktadır.
5) SNB'nin sanıldığı gibi ABD'de Altın varlığı bulunmamaktadır.
6) Altın rezervine ayrılacak kaynak fiyat istikrarı hedefini sağlamayı güç hale getirecektir.
7) Altın rezervinin reel olarak bir dönemsel getiri sağlamaması durumu, bankanın karının transferini güçleştirecektir. Böylelikle de konfederasyon ve kantonlar mali açıdan zarara uğrayacaktır.
Yararlanılan Kaynak: http://www.snb.ch/
Deniz KAHRAMAN
